隨著擔(dān)憂加劇，對避險資產(chǎn)的需求也在增長。這會推高債券價格，導(dǎo)致收益率在負(fù)值區(qū)間進(jìn)一步下行。在各國政府尋求將支出削減到以往水平的背景下，債券供應(yīng)也可能會受到制約。這些長期動態(tài)可能令低收益率——即使不是負(fù)收益率——常態(tài)化。它們肯定與塑造現(xiàn)代債券市場的經(jīng)濟(jì)動態(tài)不同。

負(fù)收益率債券有哪些缺點(diǎn)？

負(fù)收益率債券世界的危險和最大諷刺之一是，以安全和乏味為設(shè)計宗旨的這類工具的價格變得波動。德國10年期國債收益率——尚未轉(zhuǎn)負(fù)——去年春天意外曾飆升到近1%的水平。

但是即便是較低的收益率也意味著資本收益，算是對政策不斷改變帶來的持續(xù)風(fēng)險的回報。據(jù)巴克萊(Barclays)政府債券指數(shù)，今年初購買德國國債的投資者迄今已獲得4.2%的賬面利潤。這一回報還算不錯——假如世界正在分崩離析。

文/托馬斯?黑爾 丹?麥克拉姆 英國《金融時報》

轉(zhuǎn)載請注明：北緯40° » 為什么買負(fù)收益率債券？