二、經(jīng)濟下行期我國銀行業(yè)面臨嚴(yán)峻的資本補充壓力

（一）資本補充兩大渠道受多重約束

1.從內(nèi)源融資來看，利潤增速受經(jīng)濟下行、利差縮小的雙重影響增長乏力。

中長期來看，自2010年以來，在“三期疊加”因素影響下，我國經(jīng)濟進(jìn)入下行周期，將持續(xù)較長階段的“L”型增長。過去五年，GDP年均增長7.8%，其中2015年增長6.9%，為1991年以來的最低值。經(jīng)濟增長放緩既有外需疲弱的影響，也有內(nèi)生動力不足的因素，隨著投資、消費、出口三駕馬車增速放緩，企業(yè)利潤開始下降。2015年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.10%，增速同比回落2.20個百分點。全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.30%。其中，傳統(tǒng)制造業(yè)，特別是鋼鐵、有色等高耗能行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重。商業(yè)銀行作為典型順周期行業(yè)，利潤增速也隨之面臨中長期放緩的挑戰(zhàn)。2015年我國銀行業(yè)的資產(chǎn)利潤率與資本利潤率分別為1.10%、14.98%，同比下滑0.13、2.61個百分點。

短期來看，利率市場化改革加速推進(jìn)，導(dǎo)致銀行凈息差（NIM）收窄。2015年10月，央行對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限，標(biāo)志著利率市場化已經(jīng)基本完成。國際經(jīng)驗表明，利率市場化完成初期，銀行既面臨著存款競爭導(dǎo)致的資金成本增加，又面臨著競爭優(yōu)質(zhì)貸款客戶導(dǎo)致的貸款收益減少。因此，一定時期內(nèi)利差收窄成為必然趨勢。根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)，2015年我國銀行業(yè)季度凈息差（NIM）平均值為2.53%，較2014年均值下降11BP。根據(jù)12家A股上市銀行年報（注：截至2016年4月22日，共有12家境內(nèi)上市銀行披露了2015年報，分別是5家大型銀行（工行、建行、中行、農(nóng)行和交行）以及7家中型銀行（招商銀行、中信銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、華夏銀行和平安銀行）。），2015年有10家銀行息差出現(xiàn)不同程度的收窄，其中降幅最大的是民生，達(dá)33BP，其次為農(nóng)行，26BP。

面對上述雙重壓力，商業(yè)銀行的利潤增速逐步見頂回落，由高增長的“黃金時代”踏入一個低增長甚至負(fù)增長的“白銀時代”。銀監(jiān)會發(fā)布的2015年度監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國商業(yè)銀行全年累計實現(xiàn)凈利潤1.59萬億元，僅增長2.43%，同比下降7.2個百分點。已發(fā)布年報的12行凈利潤總和為12018億元，較上年僅增174億元，同比增速僅為1.47%。除平安銀行外，其他11行凈利潤增速均降至個位數(shù)，工、建、中、農(nóng)、交五大行分別為0.52%、0.28%、1.25%、0.70%和1.21%，逼近“零增長”。而股份制商業(yè)銀行中除了平安銀行外，多數(shù)也紛紛落入低增長行列，凈利潤增速不到5%。

數(shù)據(jù)來源：各行年報，工行城市金融研究所銀行同業(yè)數(shù)據(jù)庫

2.從外源融資來看，資本市場融資存在不確定性。

就國際資本市場而言，進(jìn)入2016年以來，全球股市受全球經(jīng)濟放緩、歐洲銀行業(yè)危機警報（德意志銀行、渣打銀行等出現(xiàn)巨虧）等因素影響連續(xù)暴跌。而3月，穆迪發(fā)布公告將中國15家銀行的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面，其中包括12家商業(yè)銀行和3家政策性銀行。4月，標(biāo)普將中國9家銀行的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面。中資銀行評級展望下調(diào)與我國主權(quán)信用評級調(diào)整和銀行業(yè)潛在風(fēng)險上升有關(guān)。從國際經(jīng)驗來看，“負(fù)面”展望約有60%的概率演化至長期信用評級下調(diào)，例如2008年3月以來，穆迪先后30次下調(diào)G-SIBs（注：G-SIBs：Global Systemically Important Banks全球系統(tǒng)重要性銀行）的評級展望至“負(fù)面”，其中有18次演化至長期信用評級的下調(diào)。而一旦信用評級下調(diào)，會導(dǎo)致股票價格短期內(nèi)出現(xiàn)超跌、以及債券融資成本提高等不利局面（通過對2008年以來遭遇長期信用評級下調(diào)的G-SIBs進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，長期信用評級每下調(diào)1級，債券的融資成本會因此提高21.3BP）。這對于當(dāng)前積極探索境外籌資的中資銀行而言，會增加境外籌資成本和難度，通過增加計息負(fù)債平均成本的方式對凈息差產(chǎn)生不利影響。尤其是對于國際化程度較高的我行而言，評級下調(diào)有可能使海外分支機構(gòu)流動性管理壓力加大，獲得長期穩(wěn)定資金的難度和成本都有所提高,對海外分支機構(gòu)的資本管理策略和資本成本都可能產(chǎn)生負(fù)面影響。

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