上市20年的四川長虹（600839.SH）近期轉攻軍工領域，剝離虧損的等離子業務，并繼續發展其老本行家電業務。這三項業務大調整，對四川長虹今后的運營將產生巨大影響。

11月1日，四川長虹公告宣布，將募資40億元發展業務，其中擬投資22億元收購零八一電子集團有限公司100%股權，8.5億元做智能交易平臺和模式建設項目，4.5億元用于智能研發管理平臺及體系建設項目，其余5億元用于補充流動資金。

同一天，四川長虹決意作價6420萬元，剝離連續四年虧損超20億元的四川虹歐顯示器件有限公司（簡稱“虹歐”）61.48%股權。

長虹痛砍等離子

“虹歐虧損確實比較大，拉我們公司后腿。”11月3日，四川長虹一位證券事務部負責人對21世紀經濟報道記者說，“虹歐每年大約造成7-8個億的虧損。下一步具體處置方案會再發公告。”

2007年長虹為破解平板電視上游關鍵部件供應瓶頸，以虹歐為平臺投資建設等離子屏和模組項目，當時規劃總投資為6.75億美元，年產模組達216萬片。截至2013年期末，對虹歐的投資達到17.2億元。隨著等離子前端配套供應鏈資源短缺，等離子屏及模組產品成本上漲壓力巨大，虹歐虧損日益嚴重，以2013年為例，營收17.4億元，凈利潤虧損3.47億元。剝離虹歐，長虹的期許是“利于進一步提升公司盈利能力”。

上述四川長虹內部人士對21世紀經濟報道記者說，等離子敗陣主要是“市場趨勢問題”，他認為等離子的確存在一些“成本控制”，包括“發熱、耗電”方面的問題，但這些均非大問題，虹歐遭遇之痛在于無法與眾人“結盟一樣”擯棄等離子做抗衡。

奧維咨詢（AVC）黑電事業部總經理董敏接受21世紀經濟報道記者采訪時也說，曾在大屏領域發揮過明顯優勢的等離子“由于缺乏上下游的全力推動和互相協同，沒有形成產業規模，最終造成三星、LG、松下、長虹等知名企業放棄等離子，等離子輸在產業規模上，而非技術先進性上”。

11月3日，復旦大學經濟學院副院長孫立堅接受21世紀經濟報道記者采訪時說，等離子投資失敗重要原因在于企業未能意識到“標準比技術的先進更重要”。長虹砍掉等離子，發展智能化，意味著將跟隨一個新的標準，“長虹不能被自己曾失敗的方向套住，用自己的技術積累再去適應新的標準”。其次，長虹采取了市場導向的商業模式，找到市場上強有力的穩定的購買者才去進一步發展業務，反思過去拼命先把業務發展好再去尋找市場，從而造成嚴重產能過剩的問題。

重返軍工領域

零八一集團隸屬四川電子軍工集團有限公司，長虹在公告中稱，此次收購有利于激發軍工企業經營活力，發揮上市公司人員、品牌、渠道的協同效應，加速零八一集團軍民融合技術的產業化應用轉換，推動軍民融合產業深度發展。

“長虹看到了中國強有力的軍工發展需求所可能帶來的巨大商機，跟對現在的標準。”孫立堅對21世紀經濟報道記者說，“在電子軍工產品中，有很多民用和軍用產品是可以跨界經營生產的，去做軍工產品可以互相彌補。當民間商用需求下降時，政府需求會填補現在的空缺，現在還是民間需求不旺盛的時候，利用政府需求發展軍工產品，等到未來經濟復蘇，又看到了大數據新標準，行業發展的大趨勢開始做民間智能電子產品，等民間需求起來之后，政府力量相對會調整，于是將迎接市場繁榮時代的到來。”

孫立堅認為，做軍工需要更多財力支撐，如果國家有剛性需求，會有財政補貼。“任何國家在軍工這塊都有非常穩定的需求，軍工產品涉及國家安全，在發達國家也一樣，軍工產品的國家采購行為中，一定不會是對等開放的。軍工產品應該會給企業帶來非常穩定的收入。”

四川長虹證券事務部負責人對21世紀經濟報道記者明確表示，投資做軍工擁有政府強有力的支持，軍工的特殊性決定了其并非競爭行業，“訂單都是軍部給的，（收益）將相對穩定，不會有太大波動，也不會受市場太大影響。”該人士透露，建廠于1958年的長虹，“本來就是軍轉民，最原始（的身份）就是軍工企業，當年是做雷達的”。未來四川長虹的主要精力將會放在家電、軍工上，家電除了電視機，還一如既往包括空調、冰箱，“長虹的業務相對單純”。

值得注意的是，此次四川長虹對智能化投資亦不遺余力，如何解讀上述提及的對智能化交易平臺、管理平臺的投資？按上述長虹內部人士對21世紀經濟報道記者的解讀，長虹要做的事是，把旗下銷售渠道整合在一起，籌謀O2O。“以后可能京東和蘇寧會成為我們其中的服務平臺，我們有合作的電商，同時利用自己的渠道做這件事。我們只針對自己的產品，貨物也會供給它們。這只是大概方向，具體情況以后會發公告。”

本文來自《21世紀經濟報道》，作者為方璐，原標題為《剝離虧損等離子 四川長虹豪擲22億重返軍工》

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