美元霸權(quán)與歐洲金融安全
提要
美元霸權(quán)對(duì)于美國(guó)國(guó)家利益和國(guó)際地位至關(guān)重要，使美國(guó)能夠享有“囂張的特權(quán)”。歐元誕生后成為美元“唯一的競(jìng)爭(zhēng)者”，也成為美國(guó)警惕和遏制的對(duì)象。２００８ 年金融危機(jī)后，美國(guó)為繼續(xù)維系貨幣霸權(quán)，利用國(guó)際貨幣體系這一機(jī)制向歐元區(qū)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，具體做法包括金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)做空歐元、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)打壓歐洲債務(wù)國(guó)、輿論唱衰歐元前景、政府拒絕國(guó)際金融監(jiān)管改革要求等。受此影響，歐洲金融安全受到嚴(yán)重沖擊，銀行業(yè)壞賬大幅上升，歐元國(guó)際地位下滑，經(jīng)濟(jì)陷入“雙底衰退”，歐元區(qū)甚至一度面臨解體風(fēng)險(xiǎn)。為保障金融安全，歐洲采取了多項(xiàng)措施：通過建立歐洲穩(wěn)定機(jī)制、銀行聯(lián)盟等手段加快彌補(bǔ)單一貨幣區(qū)的機(jī)制缺陷；執(zhí)行嚴(yán)格的緊縮政策，提升經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力；歐洲央行政策彈性增加，更多承擔(dān)“最后貸款人角色”；嚴(yán)格規(guī)范評(píng)級(jí)市場(chǎng)，尤其警告美國(guó)評(píng)級(jí)霸權(quán)。通過對(duì)歐洲政策的分析可以看出，由于難以形成與美國(guó)抗衡的“國(guó)家意志”、整體戰(zhàn)略資源有限、在安全問題上難以擺脫對(duì)美依賴等因素，歐元區(qū)維系金融安全的主要思路是“自我修復(fù)”，針對(duì)美國(guó)的應(yīng)對(duì)措施和能力有限。這意味著，美元霸權(quán)將繼續(xù)是影響歐洲金融安全的外部因素
引言
２００８ 年以后，大西洋兩岸都掀起了金融風(fēng)暴：一邊是美國(guó)“百年一遇”的金融危機(jī)，一度對(duì)美元的霸權(quán)地位構(gòu)成沖擊；另一邊是歐洲的債務(wù)危機(jī)，金融安全面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，歐元區(qū)甚至面臨解體風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這兩場(chǎng)危機(jī)的成因、影響等，學(xué)界都已經(jīng)進(jìn)行了大量的研究。本文旨在分析兩場(chǎng)危機(jī)背景下美元霸權(quán)與歐洲金融安全的邏輯關(guān)系，深入探討美國(guó)出于維系貨幣霸權(quán)的目的，是如何看待“唯一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”歐元的，尤其是金融危機(jī)后其對(duì)歐元采取了何種政策，這些政策對(duì)歐洲的金融安全產(chǎn)生了哪些影響，歐洲的應(yīng)對(duì)思路以及與美國(guó)博弈的能力如何。
一 美國(guó)對(duì)歐元政策
二戰(zhàn)后，美元的國(guó)際主導(dǎo)地位得以確立，它成為美國(guó)的力量源泉，使美國(guó)享有“囂張的特權(quán)”，幫助美國(guó)利用金融武器實(shí)現(xiàn)地緣政治目標(biāo)。但歐元出現(xiàn)后，讓美元在二戰(zhàn)后真正有了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美元與歐元之間的關(guān)系也成為國(guó)際關(guān)注的議題。通過梳理歷史可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)對(duì)歐元的態(tài)度和政策并非一成不變，而是經(jīng)歷了一個(gè)演變過程，可以分為以下幾個(gè)階段。
第一階段是歐元誕生前的一段時(shí)間，美國(guó)的態(tài)度主要表現(xiàn)為質(zhì)疑與警惕。美國(guó)認(rèn)為：歐洲國(guó)家創(chuàng)造歐元是一次冒險(xiǎn)，此前歷史上從沒有過在政權(quán)未統(tǒng)一的情況下先統(tǒng)一貨幣的先例，美國(guó)在建國(guó)時(shí)各州的貨幣也未統(tǒng)一。對(duì)于幾個(gè)主權(quán)國(guó)家使用共同貨幣的情況，被稱為“歐元之父”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·蒙代爾進(jìn)行過理論上的探討。根據(jù)他的“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論，如果要使用共同貨幣，各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)要趨同，生產(chǎn)要素須自由流動(dòng)，而歐洲在這方面條件尚不成熟。對(duì)于歐洲國(guó)家要統(tǒng)一貨幣，美國(guó)表現(xiàn)出了很大的質(zhì)疑，甚至認(rèn)為這是不切實(shí)際的烏托邦。米爾頓·弗里德曼和馬丁·費(fèi)爾德斯坦等著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家都估計(jì)歐元不會(huì)有好的結(jié)局。
但隨著歐洲統(tǒng)一貨幣進(jìn)程的有序推進(jìn)，歐元越來越接近現(xiàn)實(shí)。美國(guó)的主流意見也開始更為嚴(yán)肅和務(wù)實(shí)地看待歐元，警惕歐元可能給美國(guó)帶來的潛在威脅。布雷頓森林體系解體后，美國(guó)之所以繼續(xù)享有貨幣霸權(quán)，一個(gè)重要原因是沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與美國(guó)不相上下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)出現(xiàn)，美國(guó)各界對(duì)歐元的警惕也有所增加。美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所名譽(yù)所長(zhǎng)弗萊德·伯格斯滕認(rèn)為，歐元作為儲(chǔ)備貨幣的崛起，將向美元發(fā)起挑戰(zhàn)。
第二階段是歐元誕生到金融危機(jī)前，美國(guó)的主要政策是防范與遏制。美國(guó)對(duì)歐元的潛在挑戰(zhàn)保持警惕，但也認(rèn)識(shí)到歐元的弱點(diǎn)，比如歐洲資本市場(chǎng)的規(guī)模、流動(dòng)速度、產(chǎn)品種類都相對(duì)有限，各國(guó)的稅收政策、法律規(guī)定和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)還需協(xié)調(diào)。美國(guó)多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美元能否保持國(guó)際地位，主要取決于自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為繼續(xù)保持美元的優(yōu)勢(shì)，美國(guó)政府更為重視自身的財(cái)政狀況，克林頓政府還實(shí)現(xiàn)了財(cái)政盈余。
除了“做好自己”以外，美國(guó)也清楚美元霸權(quán)形成條件非常特殊，要繼續(xù)保持還需要適當(dāng)遏制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其中包括利用戰(zhàn)爭(zhēng)手段。１９９９ 年歐元啟動(dòng)前后，不少國(guó)家表示要調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，減少美元，增加歐元。而在歐洲心臟地帶發(fā)動(dòng)的科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)，動(dòng)搖了國(guó)際資本對(duì)歐元的信心，幫助美元保持了對(duì)歐元的優(yōu)勢(shì)。２００３ 年的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)也與歐元和美元之間的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)前幾個(gè)月，有報(bào)告分析認(rèn)為，石油輸出國(guó)組織（ＯＰＥＣ）以后向歐盟出口石油可能更多使用歐元結(jié)算，減少美元的使用。美國(guó)發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，即便直接目標(biāo)不是打擊歐元，也是“一箭多雕”，收到維護(hù)美元霸權(quán)之效。有觀點(diǎn)認(rèn)為， “當(dāng)伊拉克在２０００ 年底將美元轉(zhuǎn)向歐元時(shí)，薩達(dá)姆的命運(yùn)就已經(jīng)注定”。事實(shí)上，在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)中，多國(guó)部隊(duì)的組成（美國(guó)、英國(guó)、丹麥、波蘭等）沒有一個(gè)是已經(jīng)加入歐元區(qū)的國(guó)家。
第三階段是金融危機(jī)后，美國(guó)通過向歐元轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)來維系美元霸權(quán)。２００８ 年的金融危機(jī)是自２０ 世紀(jì)３０ 年代大蕭條以來，美國(guó)爆發(fā)的最嚴(yán)重的金融危機(jī)，美元的國(guó)際地位也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。鑒于美元地位對(duì)美國(guó)的重要性，利用各種途徑向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，成為美國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇。
一是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)做空歐元。
歐洲的債務(wù)危機(jī)始于希臘，而希臘問題又源于美國(guó)金融機(jī)構(gòu)幫助其做假賬，并在希臘財(cái)政問題暴露后在市場(chǎng)上做空。在歐債危機(jī)最嚴(yán)重期間，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)“合謀”做空歐元也遭到了媒體披露。金融機(jī)構(gòu)做空歐元雖然是資本行為，但與國(guó)家利益和國(guó)家戰(zhàn)略不無關(guān)系。美國(guó)金融界巨頭和政府有著緊密、復(fù)雜的關(guān)系，財(cái)政部和金融機(jī)構(gòu)之間在人員上也存在“旋轉(zhuǎn)門”，很難認(rèn)為美國(guó)政府對(duì)其金融機(jī)構(gòu)在希臘問題上做假賬、做空歐元等一無所知。從邏輯上分析，在做空歐元一事上，美國(guó)政府和金融機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)共贏：金融機(jī)構(gòu)可以牟利，政府可以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，緩解財(cái)政和債務(wù)難題，進(jìn)而維系貨幣霸權(quán)地位。本文傾向的觀點(diǎn)是，未必是政府設(shè)計(jì)一套計(jì)劃來指揮華爾街的金融機(jī)構(gòu)做空歐元，但邏輯上講得通的是，金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中覓得做空歐元牟利的機(jī)會(huì)并采取行動(dòng)，美國(guó)政府對(duì)此采取了縱容態(tài)度，最終實(shí)現(xiàn)政府和金融機(jī)構(gòu)的共贏，輸家則是歐洲。
二是美國(guó)政府拒絕歐洲的國(guó)際金融體系改革要求。
作為美國(guó)金融危機(jī)的“受害者”，歐洲曾提出改革國(guó)際金融體系的建議，重點(diǎn)是試圖把美國(guó)金融市場(chǎng)置于某種國(guó)際監(jiān)管規(guī)則之下，以避免類似危機(jī)重演。在２００８ 年１１ 月１５ 日的二十國(guó)集團(tuán)華盛頓峰會(huì)召開前一周，歐盟在１１ 月７ 日召開峰會(huì)，提出了金融體系改革“藍(lán)圖”，主要包括：各國(guó)加強(qiáng)金融監(jiān)管，不留任何“死角”；新的金融體系必須以“透明”和“負(fù)責(zé)任”的原則為基礎(chǔ)；建立金融預(yù)警機(jī)制，盡早評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防危機(jī)；改革國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，賦予國(guó)際貨幣基金組織在新金融體系中的“中堅(jiān)地位”。然而這些措施無一得到美國(guó)積極響應(yīng)。２０１１ 年１ 月，時(shí)任法國(guó)總統(tǒng)薩科齊會(huì)見美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬時(shí)曾試圖推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革事宜，但未能得到任何實(shí)質(zhì)性回應(yīng)。美國(guó)強(qiáng)硬的反對(duì)態(tài)度一定程度上顯示出，在美國(guó)自身仍未擺脫危機(jī)的情況下，無意阻止風(fēng)險(xiǎn)向歐洲擴(kuò)散。
三是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)打壓歐洲。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中起到了催化劑作用，其對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的頻繁降級(jí)舉動(dòng)使市場(chǎng)擔(dān)憂情緒長(zhǎng)期難以消散，相關(guān)救援行動(dòng)也時(shí)常受到干擾。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在國(guó)際上之所以有如此大影響力，主要源于美國(guó)政府對(duì)其評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和政府之間也有密切、復(fù)雜的聯(lián)系。法國(guó)學(xué)者帕特里克·若利認(rèn)為，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是美國(guó)加強(qiáng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)操控的一個(gè)工具。對(duì)歐洲國(guó)家評(píng)級(jí)的打壓客觀上有利于維系美元霸權(quán)，是處境不佳的美國(guó)政府所樂見的。安盛公司投資戰(zhàn)略主任帕里斯·霍爾維茨懷疑標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)希臘、葡萄牙、西班牙的降級(jí)時(shí)機(jī)是“經(jīng)過精心選擇的”，對(duì)債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散具有“不可逃避的責(zé)任”。２０１１ 年１１ 月，歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)內(nèi)部市場(chǎng)與服務(wù)的委員米歇爾·巴尼耶曾公開表示，“評(píng)級(jí)影響著市場(chǎng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)，事關(guān)歐洲民眾的繁榮，他們?cè)谶^去犯過嚴(yán)重的錯(cuò)誤，我們一直對(duì)一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)的時(shí)機(jī)感到驚訝，一定不能讓評(píng)級(jí)加劇市場(chǎng)波動(dòng)?！?/p>
四是美國(guó)輿論“唱衰”歐元。
在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)公司竭力打壓歐洲的同時(shí)，美國(guó)媒體，也一邊倒地“唱衰”歐洲。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在問題，但也并非一無是處，其平均債務(wù)比例甚至還低于美國(guó)，而且聯(lián)手應(yīng)對(duì)危機(jī)的政治共識(shí)仍在。但美國(guó)媒體對(duì)歐洲的優(yōu)點(diǎn)和努力視而不見，聚焦并夸大歐洲的問題，動(dòng)輒拋出“歐元區(qū)解體” “定時(shí)炸彈”等聳人聽聞的觀點(diǎn)。而輿論對(duì)市場(chǎng)有著巨大的影響力，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·凱南所言：“貨幣衰落的威脅或者貶值的謠言，可能引發(fā)巨額的資本外逃”。當(dāng)國(guó)際輿論鋪天蓋地的都是對(duì)歐洲的負(fù)面報(bào)道和評(píng)論時(shí)，很難讓投資者對(duì)歐洲保持信心。德國(guó)、法國(guó)、希臘等歐洲的媒體對(duì)美國(guó)媒體的報(bào)道嗤之以鼻，其中不乏一些有理有據(jù)的反擊，但影響力無法和美國(guó)英文媒體相提并論。英文輿論唱衰的結(jié)果是歐元資產(chǎn)被拋售，最終放大了危機(jī)，加劇了歐洲應(yīng)對(duì)危機(jī)的難度。
媒體為了吸引眼球和收視率，片面地聚焦歐洲的問題而不是應(yīng)對(duì)危機(jī)的努力，這也在情理之中。筆者并不認(rèn)為美國(guó)政府通過操縱媒體來“唱衰”歐洲，但是美國(guó)政府可以順勢(shì)利用媒體，比如通過媒體釋放對(duì)歐洲的負(fù)面消息，從而對(duì)局勢(shì)發(fā)展施加影響。美國(guó)對(duì)輿論的控制力不容忽視，正如有中國(guó)學(xué)者所言，美元霸權(quán)就是霍布斯世界里的霸權(quán)———壓倒性的軍事力量、單一的政治機(jī)構(gòu)、領(lǐng)先的科技創(chuàng)新能力、龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模包括輿論宣傳工具等所謂“軟實(shí)力”在內(nèi)的所有傳統(tǒng)權(quán)力特征齊備于一身。債務(wù)危機(jī)期間，美國(guó)政府不時(shí)表示對(duì)歐元區(qū)應(yīng)對(duì)危機(jī)不力的擔(dān)憂，并通過美國(guó)媒體迅速傳播到全球。
五是直接干預(yù)歐元匯率。
２０１７ 年１ 月底，美國(guó)新總統(tǒng)特朗普提名的白宮國(guó)家貿(mào)易委員會(huì)主任彼得·納瓦羅公開指責(zé)德國(guó)“操縱歐元匯率”，認(rèn)為被“嚴(yán)重低估”的歐元損害了美國(guó)利益。這一指責(zé)在歐洲引起了軒然大波，當(dāng)天德國(guó)總理默克爾就反駁稱，歐元匯率屬于歐洲央行的職權(quán)范疇。德國(guó)央行行長(zhǎng)杰恩斯·魏德曼公開表示，過去近十年，正是美國(guó)“享受著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”，暗指美國(guó)利用“量寬”壓低美元匯率促進(jìn)出口。有金融業(yè)人士擔(dān)憂，納瓦羅對(duì)歐元評(píng)論之后，“讓人討厭的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)可能來臨”。
與此前奧巴馬時(shí)期的轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)不同，特朗普就任時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)復(fù)蘇，失業(yè)率已經(jīng)降到了５％以下，金融實(shí)力也明顯恢復(fù)，道瓊斯指數(shù)達(dá)到了２萬點(diǎn)的歷史新高，美元指數(shù)超過了１００，比２００８ 年最低時(shí)的７０ 左右上升了超過４０％ 。雖然還有貧富差距擴(kuò)大等問題，但經(jīng)濟(jì)基本面和美元國(guó)際地位已經(jīng)得到鞏固。在這一形勢(shì)下，美國(guó)對(duì)歐元匯率施壓，要求歐元升值，目的是壓低美元匯率，緩解貿(mào)易逆差，促進(jìn)國(guó)內(nèi)就業(yè)。雖然這一政策動(dòng)向的主要目的不是維系美元霸權(quán)，但也是要求歐洲分擔(dān)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)困難。
從以上可以看出，美國(guó)對(duì)歐元的態(tài)度和政策，在不同的時(shí)間和形勢(shì)下有不同的表現(xiàn)特點(diǎn)，總體可以歸結(jié)為：警惕和遏制歐元的發(fā)展趨勢(shì)，一旦自身發(fā)生重大困難，則主動(dòng)向歐元轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。法國(guó)國(guó)際問題專家弗朗索瓦·戈德芒認(rèn)為，美國(guó)將自身經(jīng)濟(jì)安全置于首要位置，而沒有顧及盟國(guó)利益。值得一提的是，美國(guó)的目標(biāo)是保障美元的國(guó)際地位，并非是打垮歐元。鑒于美歐經(jīng)濟(jì)的密切聯(lián)系，如果歐元在危機(jī)中崩潰或者發(fā)生新一輪金融危機(jī)，將會(huì)轉(zhuǎn)而殃及美國(guó)。２０１１ 年９ 月１５ 日，在歐債危機(jī)導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)可能發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行、瑞士央行、日本央行曾緊急聯(lián)手對(duì)銀行業(yè)提供流動(dòng)性支持，以避免歐債危機(jī)演化成新一輪金融危機(jī)。無論如何，美國(guó)的政策目標(biāo)是維系自身利益，歐洲雖然是美國(guó)的盟友，但卻一定程度成為美國(guó)維系貨幣霸權(quán)的犧牲品，其中包括歐洲的金融安全問題。
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