七年前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩潰給世界其他地方帶來了災(zāi)難。在那之后，這種害群之馬的角色又轉(zhuǎn)由歐洲扮演，那里的主權(quán)債務(wù)危機(jī)常常在全球各地激起擔(dān)憂。

現(xiàn)在，似乎輪到中國(guó)來引發(fā)遠(yuǎn)超國(guó)界的大破壞了。

多年來人們一直在討論中國(guó)面臨的種種挑戰(zhàn)，但近幾個(gè)月來，它們?cè)谕顿Y者和決策者的意識(shí)中變得越發(fā)重要。去年夏天股市大跌的時(shí)候，中國(guó)成為關(guān)注的焦點(diǎn)，最近幾天，這樣的擔(dān)憂再次帶動(dòng)了全球市場(chǎng)的下行。

例如，在中國(guó)貨幣持續(xù)貶值、中國(guó)股市熔斷之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周四下挫了2.4%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)去年漲到歷史高點(diǎn)，現(xiàn)在也已跌去了9.8%。

中國(guó)的震蕩來得不是時(shí)候。美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)近日宣布了近十年來的第一次加息決定，似乎加劇了資本逃離高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的趨勢(shì)。還有一些跡象顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些方面狀況不佳，比如制造業(yè)。

白宮周四表示，政府正在密切關(guān)注著市場(chǎng)動(dòng)蕩。“很顯然，我們注意到在過去數(shù)天里，中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng)性，并對(duì)其他國(guó)家的市場(chǎng)產(chǎn)生了影響，美國(guó)市場(chǎng)也包括在內(nèi)”，白宮新聞發(fā)言人喬希·歐內(nèi)斯特(Josh Earnest)說。“所以，這個(gè)情況肯定在我們的密切關(guān)注之中。”

中國(guó)在很多方面不同于美國(guó)和歐洲。有人試圖評(píng)估中國(guó)可能會(huì)對(duì)世界其他地區(qū)造成破壞的嚴(yán)重程度，但中國(guó)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)讓這種評(píng)估變得很復(fù)雜，而全球市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)盤根錯(cuò)節(jié)的特質(zhì)更是讓這一任務(wù)難上加難。如果某一個(gè)大國(guó)出現(xiàn)問題，就可能會(huì)通過多種方式波及其他地方——同時(shí)形成惡性循環(huán)。

盡管情況撲朔迷離，一些分析人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)者仍然表示，對(duì)于中國(guó)陷入困境、美國(guó)卻毫發(fā)無損的前景，他們并沒有以前那么樂觀。

“如果事情變得很糟，全球經(jīng)濟(jì)停滯就會(huì)嚴(yán)重到令美國(guó)受影響，”野村證券(Nomura)駐紐約的利率策略師喬治·古卡爾夫(George Goncalves)說。“這些問題去年就有了苗頭，不會(huì)因?yàn)槿諝v翻過了一個(gè)年頭，問題就會(huì)自動(dòng)消失。”

人們?cè)缇皖A(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速從歷史峰值放緩，將會(huì)給其他國(guó)家的增長(zhǎng)造成壓力。“中國(guó)以10%的速度增長(zhǎng)了30年，是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一股強(qiáng)大力量，”耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)研究所(Jackson Institute for Global Affairs at Yale University)高級(jí)研究員斯蒂芬·S·羅奇(Stephen S. Roach)說。官方數(shù)字顯示，中國(guó)增長(zhǎng)速度放緩至7%左右。“這是不小的減速，”羅奇說。

但是對(duì)于中國(guó)公布的官方數(shù)字，投資者長(zhǎng)期持懷疑態(tài)度。此外，他們也越來越擔(dān)心中國(guó)當(dāng)局應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的措施會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，禍及其他市場(chǎng)。

目前，這在很大程度上取決于中國(guó)如何管理人民幣匯率。自去年8月中國(guó)允許貨幣貶值以來，人民幣已下跌7%。允許人民幣對(duì)其他貨幣貶值，中國(guó)當(dāng)局顯然是希望能以此刺激出口增長(zhǎng)、減少進(jìn)口，在這一過程中給中國(guó)企業(yè)提供支持。

全球一直有這個(gè)或那個(gè)國(guó)家將自己的貨幣貶值，不曾引發(fā)太大的沖擊波。但是，中國(guó)當(dāng)局想要人民幣貶值到何種程度，目前還是個(gè)未知數(shù)。“不知道匯率最終會(huì)降到哪個(gè)點(diǎn)，單單這種不確定性就足以在金融市場(chǎng)制造更高的風(fēng)險(xiǎn)，”花旗集團(tuán)(Citigroup)私人銀行部門的全球首席投資策略師史蒂芬·維廷(Steven Wieting)說。“如果市場(chǎng)穩(wěn)定的話，這種風(fēng)險(xiǎn)可以減少，但現(xiàn)在我們?nèi)钡木褪欠€(wěn)定。”

而且，中國(guó)的貨幣貶值還有可能出現(xiàn)問題。貶值幅度最后可能會(huì)大到令人不安的程度。比如，中國(guó)在1994年曾讓人民幣大貶值，許多投資人至今記憶猶新。

轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明：北緯40° » 中國(guó)經(jīng)濟(jì)震蕩會(huì)沖擊全球市場(chǎng)嗎？