導(dǎo)讀：業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，短期貸款和票據(jù)融資上升，往往是企業(yè)有效信貸需求不足的表現(xiàn)，企業(yè)的借貸主要用于滿(mǎn)足流動(dòng)性需求，而非長(zhǎng)期投資。

招商銀行(600036）總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，造成企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)乏力的原因很多，主要有幾大方面：一是在經(jīng)濟(jì)下行階段，企業(yè)自身中長(zhǎng)期投資意愿受到壓制，對(duì)中長(zhǎng)期貸款的需求相對(duì)溫和；二是由于企業(yè)資質(zhì)惡化，銀行對(duì)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款有所顧忌，主動(dòng)收緊中長(zhǎng)期放貸閘門(mén)；三是在降息周期和短端流動(dòng)性充沛導(dǎo)致的短端利率極低的環(huán)境下，不排除企業(yè)主動(dòng)對(duì)負(fù)債期限進(jìn)行調(diào)整，以短債代替長(zhǎng)債。

2015年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告7月22日出爐。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資大量擴(kuò)張，而中長(zhǎng)期貸款增速放緩，服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速更是高位回落。業(yè)內(nèi)人士指出，企業(yè)的有效信貸需求不足，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于收縮狀態(tài)。

與此同時(shí)，受政策調(diào)控影響，房地產(chǎn)貸款快速增長(zhǎng)，增量占同期各項(xiàng)貸款增量的28.7％，個(gè)人消費(fèi)貸增速也快速回升。

企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速下降

央行披露數(shù)據(jù)顯示，上半年金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額88.79 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.4％，增速比上季度末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；1-6月份增加6.56萬(wàn)億元，同比多增5371 億元。

從企業(yè)信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，無(wú)論是增速還是增量，中長(zhǎng)期貸款均放緩，而短期貸款和票據(jù)則大規(guī)模擴(kuò)張。

具體而言，企業(yè)及其他部門(mén)短期貸款和票據(jù)融資余額30.66萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)9.4％，增速比上季末高0.9個(gè)百分點(diǎn)，而中長(zhǎng)期貸款余額34.41億元，同比增長(zhǎng)13.4％，增速比上季末低0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從增量上看，企業(yè)及其他部門(mén)短期貸款和票據(jù)融資增加2.16萬(wàn)億，同比多增2320億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.31萬(wàn)億，同比多增1672億元。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，短期貸款和票據(jù)融資上升，往往是企業(yè)有效信貸需求不足的表現(xiàn)，企業(yè)的借貸主要用于滿(mǎn)足流動(dòng)性需求，而非長(zhǎng)期投資。

招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，造成企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)乏力的原因很多，主要有幾大方面：一是在經(jīng)濟(jì)下行階段，企業(yè)自身中長(zhǎng)期投資意愿受到壓制，對(duì)中長(zhǎng)期貸款的需求相對(duì)溫和；二是由于企業(yè)資質(zhì)惡化，銀行對(duì)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款有所顧忌，主動(dòng)收緊中長(zhǎng)期放貸閘門(mén)；三是在降息周期和短端流動(dòng)性充沛導(dǎo)致的短端利率極低的環(huán)境下，不排除企業(yè)主動(dòng)對(duì)負(fù)債期限進(jìn)行調(diào)整，以短債代替長(zhǎng)債。

民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫則認(rèn)為，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款下降，主要原因跟地產(chǎn)投資持續(xù)下行、制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、中央控制平臺(tái)融資有關(guān)。

分行業(yè)來(lái)看，上半年服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速高位回落。

截至6月末，服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額22.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 17.7％，增速比上季末低0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)13.1％，增速比上季末低1.4 個(gè)百分點(diǎn)；文化、體育和娛樂(lè)業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng) 21.7％，增速比上季末低 3.6 個(gè)百分點(diǎn)。

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