Half the truth is often a great lie.

周小川:2015年將出臺六大改革措施,促進人民幣資本賬戶可自由兌換

經濟 sean 9599℃ 0評論

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2015年全球經濟仍面臨許多重大挑戰,經濟復蘇依然具有一定的不確定性。與此同時,國際貨幣基金組織將對特別提款權進行每五年一次的例行審查。在此背景下,本次陳述聚焦于中國如何看待中國以及全球經濟與金融的發展,以及IMF所扮演的角色。另外,我也會闡述中國為使人民幣在更大范圍內可自由使用作出的最新計劃。

1.全球經濟和金融市場

全球經濟增長仍舊停滯在較低的水平,在發達經濟體中,經濟復蘇進程仍舊不均勻且脆弱;而新興經濟體的經濟增長則受制于國內外的不景氣。往前看,全球經濟同樣受制于各種各樣的挑戰。特別是,主要發達經濟體分化的貨幣政策、頻繁波動的油價、以及不斷發生的地緣政治沖突,可能引發另一輪全球金融市場的動蕩。與此同時,人口的壓力和經濟風險承擔的不足——尤其是的投資不足——可能持續的拖累長期經濟增長。因此,這需要各方實施綜合的、強有力的政策來實現全球經濟的復蘇。

發達經濟體的政策立場應當總體保持積極,并充分考慮到其政策對全球經濟的反向溢出效應。美國應該就其貨幣政策立場持續保持有效的溝通——考慮到因此可能帶來的長期適應副作用——對于維護穩定的財政體系和促進增長潛力來說,國內的調整是需要的。對于日本,為了提高增長預期和財政的可持續性,結構改革的步伐必須加快,以避免加重貨幣政策的負擔。對于歐元區,最新的貨幣政策效果必須被認真監視,并且危機后遺癥也必須得以解決以促使經濟復蘇。結構改革應當繼續推進,而財政政策立場必須在支持經濟增長和維持財政可持續性方面做好權衡。

作為全球經濟增長的主要引擎,新興市場國家正處于鞏固或者提高他們經濟復蘇的進程中。任何仍舊存在的宏觀金融脆弱性可以通過宏觀審慎政策的調整來快速解決。就拿低油價帶來的機會來說,財政體系的設計應當以環境友好型和促進經濟發展的方式實現。與此同時,結構化改革和轉型的努力必須堅持,這樣才能促進商業氛圍,提高包容性,應對人口壓力,并促進貿易與金融的一體化。

為了維持堅定和可持續性的全球經濟增長,除了本國的努力之外,多邊的努力也是必需的。尤其是應該激活多邊貿易條約,而且考慮到不同國家所實施政策的連貫性,應當努力推進擱置已久的金融監管改革議程。與此同時,婦女在經濟中的作用應當持續加強,可努力的方向包括解決氣候變化和收入不平等。最后,多邊組織應當加強他們在改變全球經濟前景方面的表現,并在促進全球經濟可持續增長方面與其他國際組織保持緊密合作。

2.中國經濟和政策

中國經濟已經轉入新常態。經過對后危機時代刺激結果的持續結構調整和消化,中國實際GDP增速從2013年的7.7%滑落到2014年的更可持續的7.4%,再到2015年一季度的7.0%。然而,由于不斷推進的城鎮化,消費升級的趨勢,以及第三產業的崛起,整個經濟體創造就業的能力保持平穩,與此同時隨著人民幣雙向波動機制的形成,經常賬戶盈余增長緩和。與此同時,通脹壓力保持在較低水平——CPI數值從2013年的2.6%下跌到2014年的2.0%,并進一步下跌到今年一季度的1.2%——由于食品和石油價格進行了調整。盡管不良貸款比率有所上升,銀行部門仍舊處在較好的狀態中。

中國的宏觀金融環境保持穩定,但經濟面臨一些下行壓力。因此,中國政府將繼續維持穩健的貨幣政策以確保合理的信貸增長和流動性,與此同時,促進正在進行的經濟結構轉型。同時,財政政策在穩定經濟增長上將繼續保持一定的前瞻性——包括減稅,提供公共產品和服務,以及基礎設施的投資——地方政府的財政規范將保證地方政府債務的可持續性。另一方面,中國政府將將對非銀行融資保持警惕,通過持續的加強監管框架、實施合適的宏觀審慎措施,以盡可能的防范系統性金融風險。中國政府也將繼續實施差別性住房按揭政策來支持合理的住房需求,并通過其他相關措施提升家庭消費。

中國政府將會繼續深化改革,加速結構性調整,并對推進依法治國給予足夠的關切。值得關注的特別是,金融和匯率的改革將會持續推進,包括通過:(1)加速利率市場化;(2)進一步增強人民匯率彈性;(3)進一步推進資本賬戶兌換和人民幣更自由的使用,并進一步放松外匯市場管制;(4)繼續努力構建多層次的資本市場。與此同時,新絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的發展將會使得中國進一步的開放并與全球經濟融合,城鎮化進程、戶籍制度和財政改革將繼續展開。環境保護將得以加強,與此同時,國有企業和土地改革也會實施。

由于全球經濟復蘇緩慢對商品出口造成壓力,旅游消費放緩,以及本地需求萎縮,香港特別行政區特區經濟增長溫和,2014年實現2.3%的年同比增長率。勞動力市場保持在充分就業狀態,其第四季失業率維持在3.3%的較低水平。由于全球通脹較為溫和,本地成本壓力下降,潛在消費物價指數趨向于更低的3.5%。往前看,香港特別行政區經濟預計在2015年將增長1-3個百分點。與此同時,并且物價上漲壓力將保持在較低水平,潛在的綜合消費物價指數預期將以平均3%的速度增長。

在2014年上半年增長了10.5%后, 澳門特別行政區的經濟在2014年下半年縮水了10.2%,這歸因于旅游服務出口的急劇下降。2014年全年,澳門經濟輕微收縮了0.4%。失業率穩定在1.7%的較低水平,而通脹率相對較高,達到了6%。2015年,在較低的產出增長的情況下,澳門特區經濟將繼續經歷調整過程。

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