中高速增長的可能性及實(shí)現(xiàn)途徑
錢穎一院長今天給我指派了一個任務(wù)。這個周末是清華校慶，明天校里有活動（清華建校104周年）。我今天到經(jīng)管學(xué)院講課，也算是對校慶的貢獻(xiàn)吧。今天我講一講大家都很關(guān)注的原來高速增長變成中高速增長，可能嗎？如果可能，什么樣的路徑才能夠?qū)崿F(xiàn)？否則的話會是什么樣的？講這么一個更宏觀一點(diǎn)的題目。我想給我們同學(xué)一點(diǎn)啟發(fā)，因?yàn)槲矣X得這里的問題很多都可以變成我們大家研究的課題。
我講的題目是“中高速增長的可能性及實(shí)現(xiàn)途徑”。我想講四個方面。先簡單地回顧到目前為止經(jīng)濟(jì)增長的特征。第二，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)階段的特征。第三，陷入“中等收入陷阱”的可能性。第四，走出“陷阱”、保持中高速增長的實(shí)現(xiàn)途徑。如果講的面特別廣，就沒法概括，因此我著重從勞動生產(chǎn)率和工資增長的關(guān)系方面來講。
一、中國經(jīng)濟(jì)增長的三階段概括
從改革開放開始，我們可以看到從八十年代到九十年代中早期，工資的增長大于勞動生產(chǎn)率的增長，這是成本真實(shí)化的早期，當(dāng)時(shí)我掙七八十元的時(shí)候，廣東打工的掙二三百元。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期我們把工資壓得特別低，使得利潤比較高，因?yàn)榛旧隙际菄衅髽I(yè)，高投資，高利潤，高上交。早期成本真實(shí)化過程持續(xù)到九十年代的中早期，壓抑的工資已經(jīng)基本上解決。在這個過程中，勞動生產(chǎn)率的增長并不平穩(wěn)，而工資增長快，造成了通貨膨脹壓力。
從九十年代中期開始了進(jìn)一步工資成本真實(shí)化的第二階段。原來養(yǎng)老支出、醫(yī)療支出以及住房支出都不反映在工資中，而是反映在企業(yè)的其他成本里，到九十年代中期開始推行這些方面的改革，即養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)和住房貨幣化的改革，工資成本進(jìn)一步真實(shí)化。隨著十四大確立了市場經(jīng)濟(jì)的地位，多元所有制的興起，這段時(shí)間勞動力和勞動生產(chǎn)率得到了釋放，再加上人口紅利釋放的非常充分。改革早期，基本是搞鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，到90年代中后期很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)都垮掉了，因?yàn)檎嬲氖袌龌_始后，遂形成了真正的競爭，那些夾縫中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)不再有競爭力。勞動力開始真正的流動，我們可以看到人口紅利大規(guī)模進(jìn)入制造業(yè)。這個階段一直持續(xù)到2007年，其間工資增長低于勞動生產(chǎn)率增長。
在前面兩個階段，經(jīng)濟(jì)增長基本達(dá)到9%—10%，而且可以說是基本健康的；當(dāng)然，也有很多扭曲，比如說養(yǎng)老、醫(yī)療、住房改革都還存在很多問題，但是被巨大的人口紅利縮小了這些扭曲帶來的效應(yīng)，使得經(jīng)濟(jì)增長比較快。除了中間有一些波折或是外部沖擊導(dǎo)致的通貨膨脹或者通貨緊縮，總的來說沒有大的問題。
2007年是一個拐點(diǎn)。從這一年開始，工資的增長高于勞動生產(chǎn)率的增長。2007年在討論《勞動合同法》，2008年1月實(shí)施。這個《勞動合同法》是很有弊端的，當(dāng)然，很多人可能不同意我的看法。它的弊端主要在于降低了勞動力市場的流動性和靈活性。職工可以炒雇主，但雇主不能解雇職工，很多投資人離開中國也是這個原因。推行企業(yè)集體談判是對的，但是提出行業(yè)集體談判和區(qū)域集體談判，是可怕的，歐洲就是這個問題造成了勞動力市場僵化。美國底特律行業(yè)工會力量很強(qiáng)大，工資福利特別高，如果以美國南部日本投資的汽車企業(yè)作為標(biāo)桿的話，每輛汽車的成本要高2000美元，最終導(dǎo)致底特律汽車業(yè)破產(chǎn)。
另外一個大的問題是老齡化社會即將到來，勞動力增速開始減慢。而且農(nóng)民工已經(jīng)是第二代了，不同于第一代，擇業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也不同了。這時(shí)候需要盡快調(diào)整政策。也就是恰恰這個時(shí)候，世界金融危機(jī)爆發(fā)，四萬億刺激政策出臺，大規(guī)模的投資驅(qū)動掩蓋了需要解決的問題。比如，2009年和2010年，雖然工資增長很快，但經(jīng)濟(jì)增長更快。但不可持續(xù)的刺激政策消退，勞動生產(chǎn)率的增長又慢于工資的增長。
歸納一下改革開放后的經(jīng)濟(jì)增長，就是如下三個階段：80年代到90年代中早期， 90年代中期開始一直到2007年，2008年刺激以后一直到現(xiàn)在。
二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的階段性特征：“三期疊加”
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”階段。
經(jīng)濟(jì)換擋期是必然的。第一是老齡化，65歲以上人口的占比2011年是8.1%，2014年是10.1%，這個比例超過10%就意味著進(jìn)入老齡化社會。第二是勞動階段的人口，即16—59歲階段的人口，開始凈減少，從2012年開始減少了300萬，以后還會減少。第三，特別是2007年開始，工資陡然上升，工資增長高于勞動生產(chǎn)率增長。2014年，我們的人均GDP是7500美元左右，比馬來西亞低，比泰國略高。但是，據(jù)中國社科院的一份研究顯示，上海的工資是吉隆坡的1.16倍，曼谷的1.8倍。我們的工資已經(jīng)沒有競爭力，與此同時(shí)，勞動合同法又削弱了勞動力市場的靈活性。在其他約束條件不變的情況下，隨著適齡勞動人口的下降，需要勞動生產(chǎn)率大幅提高才能推動增長，否則工資增長長期超過勞動生產(chǎn)率增長就會帶來通貨膨脹或“滯脹”。因此，如果不采取有效的政策措施，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)學(xué)上講的政策包括改革，潛在經(jīng)濟(jì)增長率可能會低于5%。
由于近年來工資增長非常快，沿海一些地區(qū)制造業(yè)已經(jīng)開始機(jī)器人化，它的規(guī)模和速度都超過了我們的想象。現(xiàn)在，全世界一半以上的機(jī)器人是在中國，當(dāng)然是比較初級的，智能機(jī)器人比較少。這使得勞動生產(chǎn)率在變化，在提高。如果沒有這些變化，我們的潛在經(jīng)濟(jì)增長可能還會低。
三期疊加中的第二期是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是指為結(jié)構(gòu)調(diào)整而實(shí)行的結(jié)構(gòu)改革。這部分內(nèi)容將放在后面來講。先來看看前期刺激政策的消化期。
前期刺激政策帶來了一些問題。第一是高杠桿率。關(guān)于杠桿率，有很多的說法。最近彭博社說是280%，也有的說是230%，這些說法可能都有其分析依據(jù)。最簡單的是看M2和GDP之比，這個比例現(xiàn)在是193%。我認(rèn)為，拿這個比例和美國比其實(shí)是不合理的。因?yàn)槊绹皇倾y行占主導(dǎo)的金融體系，而是以資本市場為主的金融體系。比較國際可比的是歐洲，因?yàn)闅W洲也是以銀行主導(dǎo)的金融體系，但是歐洲的M2/GDP是160%，我們是193%。這個比率自2008年以來，提高了大概四五十個點(diǎn)。在杠桿率中，有40%是政府債務(wù)，主要是地方政府債務(wù)大規(guī)模地上升。據(jù)審計(jì)署審計(jì)，到2013年上半年直接由地方政府承擔(dān)償還責(zé)任的債務(wù)是10.9萬億，一年多過去了，這個數(shù)字又有增加。間接承擔(dān)償還責(zé)任的部分，一般情況下代償率可能是20%，但經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，有可能大幅度上升，這里有很大的不確定性。
第二，全要素生產(chǎn)率下降。我們可以看一個簡單的數(shù)：設(shè)備投資占總投資之比。2007年是23%，2013年降到20.4%，降了2.6個百分點(diǎn)。設(shè)備投資和全要素生產(chǎn)率提高是直接相關(guān)的。那么，前期刺激期大量的是造城和房地產(chǎn)。所以在消化期，要去杠桿，而且要穩(wěn)妥地去杠桿。去快了，不行，像美國2008年、2009年、2010年快速去杠桿，導(dǎo)致2009年和2010年經(jīng)濟(jì)增長是負(fù)的，失業(yè)率11%，加上一些不愿意登記失業(yè)的，實(shí)際失業(yè)率高達(dá)16%。我們沒有那樣的承受力，所以要考慮緩慢地、穩(wěn)妥地消化過剩產(chǎn)能和去杠桿，還要恢復(fù)勞動生產(chǎn)率。僅從這兩期疊加看，GDP增長速度是不樂觀的。
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