本文為吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、金融學(xué)院院長李曉教授在2018年畢業(yè)典禮上的講話

親愛的經(jīng)濟(jì)學(xué)院、金融學(xué)院的全體畢業(yè)生同學(xué)，尊敬的畢業(yè)生家長，經(jīng)濟(jì)學(xué)院的各位領(lǐng)導(dǎo)和老師，大家下午好！

大家可能注意到，與以往不同，今天我準(zhǔn)備了個(gè)講話提綱，因?yàn)槲艺J(rèn)真地做了一些準(zhǔn)備，權(quán)當(dāng)是我給各位同學(xué)們上的最后一堂課，也包含著對各位同學(xué)的囑托。

今天我想講三個(gè)方面的問題：

第一是中美貿(mào)易戰(zhàn)對我們意味著什么？

第二是我們應(yīng)當(dāng)從中吸取什么樣的教訓(xùn)？

第三是想借此機(jī)會(huì)談幾點(diǎn)對同學(xué)們未來工作、生活的囑托和希望。

01?第一個(gè)問題：中美貿(mào)易戰(zhàn)對我們意味著什么？

從今年三月份一直到今天，世界上最為吸引眼球的事件不再是敘利亞，不再是北朝鮮，不再是俄羅斯世界杯，而是中美關(guān)系。具體說，就是中美貿(mào)易戰(zhàn)真的要打響了。這是我們最不情愿看到的，也是力圖避免的事情。但問題是主動(dòng)權(quán)不在我們手里。對于這場貿(mào)易戰(zhàn)，我的關(guān)注點(diǎn)不在貿(mào)易領(lǐng)域，它使我有著更為深重的憂慮和危機(jī)感。

首先，從貿(mào)易角度來看，既然是美國發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)，那么權(quán)且按照美國方面的統(tǒng)計(jì)來看下面一組數(shù)據(jù)。

去年，中國從美國的進(jìn)口額為1300億美元。前不久中國自衛(wèi)性地反擊了美國，征收美國500億美元商品的25%的關(guān)稅以后，特朗普又下令加征了我們2000億美元，然后再準(zhǔn)備如果中國反擊，會(huì)再加增2000億美元。這是個(gè)簡單的算術(shù)問題。去年中國向美國出口約5000億美元，現(xiàn)在兩個(gè)2000億加上一個(gè)500億，他動(dòng)用了4500億，還剩下500億美元左右的額度。

而我們已經(jīng)動(dòng)用了500還剩800億，美國追加的這2000億，我們跟不上了。如果我們也同額度回?fù)簦粌H是將從美國的進(jìn)口商品清零，而是負(fù)進(jìn)口了，理論、實(shí)踐上都是不現(xiàn)實(shí)的。

這是美國對中國做出最具羞辱性的行為，但是沒有辦法，因?yàn)槲覀儗γ绹袌鲆蕾囂睢?/p>

我們知道，由于全球價(jià)值鏈的形成與發(fā)展，國家間的分工已經(jīng)從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部分工發(fā)展到產(chǎn)品內(nèi)部的分工。我們稱之為生產(chǎn)工序的專業(yè)化。因此，一個(gè)國家在貿(mào)易中實(shí)際獲得的收益與其實(shí)際貿(mào)易收支狀況未必呈正向關(guān)系。

再加上在此過程中，中美雙方的統(tǒng)計(jì)方式不同，如是否將經(jīng)香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，以及是按商品的離岸價(jià)格還是到岸價(jià)格統(tǒng)計(jì)等方面雙方存在分歧，所以美方統(tǒng)計(jì)的中國對美貿(mào)易順差比我方統(tǒng)計(jì)多出1000億美元左右。按照美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，美國對華貿(mào)易逆差從1985年開始的6億美元增加到2017年的3752億美元，創(chuàng)歷史新高。這期間美國對華貿(mào)易逆差總額達(dá)到4.7萬億美元。而去年，美國對華貿(mào)易逆差占到了整個(gè)美國對外貿(mào)易逆差的將近一半。再從中國來看，我們對美國的順差從2010年以來的八年時(shí)間里，平均超過78%，有四年超過80%，一年超過130%。

這些數(shù)據(jù)意味這什么？說明對美貿(mào)易順差成為中國經(jīng)常項(xiàng)目順差的最重要部分，沒有了對美貿(mào)易順差，我們的經(jīng)常項(xiàng)目順差將會(huì)大大縮小。

另一方面，我們對美國制造業(yè)及其核心技術(shù)的依賴更為嚴(yán)重。

“中興事件”雖然尚未結(jié)束，但僅就目前的后果來看，不只是十幾億美元罰金的問題，美國國會(huì)已經(jīng)否決了特朗普總統(tǒng)暫緩中止中興業(yè)務(wù)的提案，即便最終通過該項(xiàng)提案，恐怕也要按照美國人的規(guī)則來改組中興的管理層及企業(yè)管理機(jī)制和運(yùn)行規(guī)則，美國甚至要派出一個(gè)監(jiān)督官到這家中國企業(yè)。

這起事件足以讓我們清醒地看到自己同美國之間巨大的技術(shù)差距以及對美國核心技術(shù)的嚴(yán)重依賴。

同時(shí)，我們對美國農(nóng)產(chǎn)品的依賴也同樣比較嚴(yán)重。

去年，中國自產(chǎn)大豆1400萬噸，總進(jìn)口是9554萬噸。大豆生產(chǎn)是非常耗費(fèi)土地的，平均每生產(chǎn)一噸大豆需要八畝土地。這些進(jìn)口大豆若是換成中國自種，要消耗7.6億畝的土地。而中國的農(nóng)業(yè)耕地紅線是21億畝，拿出三分之一的土地種大豆可能嗎？答案很明顯。

不進(jìn)口可以嗎？很難。因?yàn)槿嗣駥Ω哔|(zhì)量生活的向往和需求，使得植物蛋白是不可或缺的。而且這些蛋白加工以后的殘?jiān)梢杂脕砦关i喂牛，保障畜牧業(yè)發(fā)展。如果不進(jìn)口，大豆及其附屬品的價(jià)格都要提高，意味著要出現(xiàn)某些生活必需品的物價(jià)上漲。

有人說，我們轉(zhuǎn)向巴西進(jìn)口吧！問題是，全球大豆生產(chǎn)的相當(dāng)大部分被幾家美國公司控制著。巴西大豆從生產(chǎn)、運(yùn)營到銷售幾乎都是美國公司控制的。

更為本質(zhì)性的，是我們對“美元體系”的依賴。

聽過我課的同學(xué)們，一定清楚這個(gè)原理。

總體來看，現(xiàn)今的“美元體系”主要靠三個(gè)機(jī)制來運(yùn)行：

一個(gè)是商品美元還流機(jī)制。

中國、日本、德國等“貿(mào)易國家”向美國出口賺取美元以后，還要將其中相當(dāng)大部分借給美國。美元是世界清算貨幣、結(jié)算貨幣和主要的資本市場交易貨幣，如果不借給它，美國需要自己滿足基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的話，它就會(huì)印鈔，有可能引發(fā)美元貶值。

這意味一方面，我們本身擁有的美元儲(chǔ)備縮水，這是我們不愿意看到的，另一方面美元貶值意味著我們本幣升值，對出口非常不利。

所以，作為“貿(mào)易國家”的悲劇就在于，我們需要被動(dòng)地維持美元匯率的穩(wěn)定，盡量不讓美元貶值。也就是說，世界上最大的債權(quán)國要維持世界上最大的債務(wù)國的貨幣穩(wěn)定，這是商品美元還流機(jī)制迫使我們承擔(dān)的被動(dòng)責(zé)任，也是我們大量購買美國國債、公司債的原因。

第二個(gè)機(jī)制是石油交易的美元計(jì)價(jià)機(jī)制。

1971年尼克松關(guān)閉“黃金窗口”、美元與黃金脫鉤之后，美元面臨的最大問題是如何確保自身的儲(chǔ)備貨幣地位。為此，美國迅速找到了石油這種工業(yè)血液，聯(lián)合沙特等國建立了石油交易的美元計(jì)價(jià)機(jī)制。這就意味著其他國家若要進(jìn)口石油必須用美元支付，因而就必須儲(chǔ)備美元。這樣，美元在與黃金脫鉤之后依然牢固地保持著全球儲(chǔ)備貨幣的地位。

第三個(gè)是美國對外債務(wù)的本幣計(jì)價(jià)機(jī)制。

美國80%以上的對外債務(wù)是以自己可以印刷的美元計(jì)價(jià)的。就此大家不難想象，美國霸權(quán)或者說美元霸權(quán)達(dá)到一種什么樣的程度！也就是說，在理論上和實(shí)踐上講，針對自己的對外負(fù)債美國是可以通過印刷美元解決的。

當(dāng)然，正是由于美元是美國控制世界的最主要工具，現(xiàn)實(shí)中美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部還是格外慎重的，輕易不會(huì)亂來。但事實(shí)上，美國在2008年危機(jī)之后已經(jīng)搞了四次量化寬松，釋放出大量流動(dòng)性。

我曾在課堂上說過，學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)或研究經(jīng)濟(jì)學(xué)的人不要輕言“美國衰落”。在我看來，“美國衰落”有一個(gè)重要標(biāo)志，即當(dāng)美國對外發(fā)債的大部分不用美元標(biāo)價(jià)而是用歐元、英鎊、日元或者人民幣標(biāo)價(jià)的時(shí)候，這個(gè)國家真的是衰落了。

如果你看不到這一天，請不要輕言“美國衰落”。正是由于中國處在“美元體系”當(dāng)中，不僅使得我們擁有大量的美國國債，而且基礎(chǔ)貨幣發(fā)行也對其產(chǎn)生嚴(yán)重依賴。

坦率地說，近十年來，中國M2的發(fā)行量幾乎是世界第一。我們的M2對GDP之比為2.1：1，而美國為0.9：1。發(fā)了這么多貨幣，為什么大家感覺不到呢？有很多原因，但有兩個(gè)原因最為重要。

一是我們的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行很大程度是用外匯占款來實(shí)現(xiàn)的。也就是央行收購企業(yè)和公司個(gè)人手中的美元，按照市場匯率再釋放出人民幣，通過這種方式把流動(dòng)性釋放出來。

外匯占款占到央行釋放流動(dòng)性的比例最高時(shí)達(dá)到80%以上，目前也在60%到左右。也就是說，美元儲(chǔ)備是人民幣發(fā)行的重要的信用基礎(chǔ)，這在很大程度上確保了人民幣匯率的穩(wěn)定。

當(dāng)然還有一個(gè)重要原因就是房地產(chǎn)擴(kuò)張，使得央行釋放出來的相當(dāng)大一部分流動(dòng)性被房地產(chǎn)套住了。

所以，貿(mào)易戰(zhàn)果真打下去，接下來的影響就會(huì)涉及到貨幣金融領(lǐng)域。

美國人非常清楚，如果我們的美元儲(chǔ)備大幅度減少，那么人民幣發(fā)行的信用基礎(chǔ)就會(huì)出問題。還有一點(diǎn)，就是我們賺取外匯的能力也將受到影響。

由于中國是典型的“貿(mào)易國家”，本幣不是世界貨幣，不得不將貨幣信用寄托在其他貨幣比如美元身上，而且國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、軍隊(duì)的現(xiàn)代化軍隊(duì)建設(shè)，包括大國外交、“一帶一路”都需要大量資金，因而外匯儲(chǔ)備規(guī)模對中國而言格外重要。

就近幾年外匯增長狀況來看，2016年我們在投資領(lǐng)域的外匯凈收益出現(xiàn)了440多億美元的負(fù)值。2017年我們加強(qiáng)了外匯管制，勉強(qiáng)恢復(fù)到近130億美元的正值。但是今年1—5月，我們在投資領(lǐng)域中的外匯收入不足50億美元。

在貿(mào)易領(lǐng)域的數(shù)據(jù)就更難看了。去年上半年全口徑貿(mào)易順差尚有540億美元左右，但截止到今年五月全口徑的貿(mào)易逆差將近250億美元。六月份的統(tǒng)計(jì)還沒出來，但一個(gè)月扭轉(zhuǎn)不了大局。也就是說，今年上半年中國對外貿(mào)易的凈逆差格局已定。

更為重要的是，我們的外匯儲(chǔ)備狀況也不容樂觀。有學(xué)者測算過，截止到今年五月份，我國的凈外匯儲(chǔ)備也就是外匯儲(chǔ)備減去外幣負(fù)債，約為1.9萬億美元，比2013年2.96萬億美元的峰值減少了近30%。

關(guān)鍵問題是，這1.9萬億美元并不都是歸我們所有。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，到今年四月底，規(guī)模以上的外資企業(yè)（含港澳臺(tái)）總資產(chǎn)為21.68萬億人民幣，按照6.45的匯率計(jì)算，折合成美元資產(chǎn)的話約為1.55萬億美元。

也就是說，在1.9萬億外匯儲(chǔ)備凈值中有80%以上是外資企業(yè)擁有的。

我在授課時(shí)曾說過，由外資企業(yè)投資所形成的外匯儲(chǔ)備相當(dāng)于賭場的籌碼。

什么概念呢？賭客進(jìn)賭場后會(huì)將各種貨幣換成籌碼，無論在賭場中玩輸了還是贏了，他所擁有的籌碼可以再換成自己需要的貨幣拿走。

也就是說，這些投資的所有權(quán)歸外資企業(yè)，外資企業(yè)可以隨時(shí)撤資或者在投資期限到期后撤資。

雖然現(xiàn)階段中美貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)不會(huì)導(dǎo)致外資全部撤走，假如只撤資三成，也就是5000億美元左右，1.9萬億再減去5000億，我們還剩多少？我們還有那么多要做的事情需要錢。

所以，特朗普發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的目的究竟是什么？我想恐怕不只在貿(mào)易領(lǐng)域，還在“中國制造2025”，更可能是通過貿(mào)易戰(zhàn)的方式迫使我國做出更大讓步，而且很可能是迫使中國在貨幣金融領(lǐng)域更大開放。

我們知道，美國是一個(gè)地地道道的“金融國家”，我十幾年來一直研究這個(gè)問題。表面上看，特朗普發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)是在兌現(xiàn)自己的競選承諾，為“鐵銹地帶”那幾個(gè)州的藍(lán)領(lǐng)工人爭取更大利益，迄今為止他在這方面做得很不錯(cuò)。但由于美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化即日益高度金融化，華爾街金融資本的利益是其必須予以重視的。金融資本的目標(biāo)是要賺取全球金融市場的收益，其前提條件就是世界各國貨幣金融市場的開放，但迄今為止中國這塊骨頭美國始終沒有啃下來。我們的資本項(xiàng)目沒有完全放開。

特朗普的發(fā)動(dòng)對華貿(mào)易戰(zhàn)的核心目標(biāo)有許多，我想在他的謀劃中，不會(huì)沒有迫使中國更大幅度開放貨幣金融市場的目標(biāo)。

當(dāng)然，美國更為重大的國家戰(zhàn)略利益就是遏制中國的崛起。

對此我們不要抱有絲毫幻想，不要以為這是特朗普個(gè)人意愿。

在最近的一次研討會(huì)上，一位著名學(xué)者講述了他的一位剛從美國回來的華人朋友在美國“美中關(guān)系委員會(huì)”的經(jīng)歷。這個(gè)委員會(huì)的宗旨是促進(jìn)美中友好關(guān)系，在他此前的多次訪問中，委員會(huì)工作人員都是熱情接待，笑臉相迎，但這次卻像躲瘟神一樣回避他，他說自己感到了“麥卡錫主義的回潮”。

現(xiàn)在，美國對中國的恐懼與敵視達(dá)到了我們難以想象的程度。

所以，在特朗普對華采取強(qiáng)硬的貿(mào)易制裁措施之后，他的支持力不降反升，目前達(dá)到40%以上，而且美國共和黨、民主黨在這一問題上的政治共識(shí)高度一致。自特朗普上臺(tái)以來，兩黨之爭非常多，但唯獨(dú)在“中國問題”上高度一致。

今天，有很多學(xué)者試圖把中美之間的沖突局限在貿(mào)易戰(zhàn)范圍，認(rèn)定它只是場貿(mào)易沖突，主張不要把它擴(kuò)大到其他領(lǐng)域中去；還有一些學(xué)者認(rèn)定這場貿(mào)易戰(zhàn)打下去美國必輸，中國必贏。不論他們是怎么測算的，我認(rèn)為這是一廂情愿或不符合常識(shí)的。

對一般國家而言，貿(mào)易戰(zhàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)上一定是雙輸?shù)摹５菍τ诖髧裕P(guān)鍵在于誰輸?shù)闷稹?/p>

歷史經(jīng)驗(yàn)證明，大國之間特別是“老大”和“老二”之間的較量，更多的不是經(jīng)濟(jì)行為，不是以經(jīng)濟(jì)利益為目的，而是一種國際政治行為，是以國家利益為目標(biāo)的。國際政治競爭不是“正和游戲”，而是“零和游戲”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)的邏輯有很多不同，一個(gè)主要的區(qū)別在于，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是殺敵一萬自損八千還是自損六千的問題，它的邏輯是如何讓己方避免自損八千，盡量實(shí)現(xiàn)自損六千，即實(shí)現(xiàn)資源約束條件下以最小的成本達(dá)成最大績效；與經(jīng)濟(jì)行為不同，政治的邏輯是只要我贏，戰(zhàn)勝對手，犧牲多少無所謂，在所不惜。因此，兩者的邏輯與行為規(guī)則是不一樣的。

剛才，大家合唱的國歌里有一句話：“中華民族到了最危險(xiǎn)的時(shí)候”。現(xiàn)在，我不敢說是最危險(xiǎn)的時(shí)候，但可以說，中華民族到了新的危險(xiǎn)的時(shí)候。

對于今天的中國而言，最大的危機(jī)不是貿(mào)易沖突，而是世界上最強(qiáng)大的霸權(quán)國家已經(jīng)公開把中國當(dāng)成了最主要的對手，在和平時(shí)期利用經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的手段發(fā)起了對中國的全面遏制和攻擊，同時(shí)還利用其超強(qiáng)的全球軍事實(shí)力對中國進(jìn)行越來越多的威懾，制造周邊沖突乃至危機(jī)來干擾我們的和平發(fā)展進(jìn)程。

前不久，美國國務(wù)卿蓬佩奧有一個(gè)發(fā)言，赤裸裸地攻擊中國是一個(gè)掠奪性的國家，是一個(gè)偷取知識(shí)產(chǎn)權(quán)、盜取別人技術(shù)、強(qiáng)迫轉(zhuǎn)移技術(shù)、強(qiáng)迫地獵取別人資源的國家。這種攻擊值得我們高度重視，他是在把美中沖突上升到一種新的意識(shí)形態(tài)高度。

最近，美國通訊委員會(huì)發(fā)表公告，于今年6月11日廢止了2015年奧巴馬政府時(shí)期制定的網(wǎng)絡(luò)中立法案。我們知道，互聯(lián)網(wǎng)思維、原創(chuàng)技術(shù)與技術(shù)服務(wù)，所有這一切都以美國為核心。當(dāng)年，美國為了促進(jìn)國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商之間的公平競爭，同時(shí)也是為了讓世界各國放心使用美國技術(shù)、拓展全球市場，搞了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)中立法案。

但是現(xiàn)在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中立法則沒有了，意味著互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商可以在提前告知消費(fèi)者的情況下，屏蔽這些網(wǎng)站或者降低這些網(wǎng)站的訪問速度，也就是斷網(wǎng)。如果一旦對中國采取這種措施，我們銀行、交通、商業(yè)、郵電等系統(tǒng)可能會(huì)癱瘓。

最近有一則報(bào)道，美國網(wǎng)絡(luò)軍已經(jīng)得到國會(huì)授權(quán)，可以對網(wǎng)絡(luò)攻擊和盜取美國知識(shí)產(chǎn)權(quán)行為作出攻擊，鎖定地址后利用美國的網(wǎng)絡(luò)特權(quán)，即根服務(wù)器關(guān)閉攻擊者網(wǎng)站。現(xiàn)在全球的根服務(wù)器有十三個(gè)，其中一個(gè)主根服務(wù)器和九個(gè)輔根服務(wù)器在美國，其余的三個(gè)分別在瑞典、荷蘭和日本。

所以，我們必須認(rèn)識(shí)到，美國在正在做更多、更充分的準(zhǔn)備。

最近，大家都看到一張G7首腦會(huì)議上的照片，場面類似“最后的晚餐”，特朗普與德國總理默克爾等其他國家首腦冷峻對視，似乎不共戴天。

但是要知道，正是在這次會(huì)議上特朗普提出了一個(gè)計(jì)劃，叫G7國家經(jīng)濟(jì)一體化，主張七個(gè)發(fā)達(dá)國家相互之間實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅、零補(bǔ)貼、零壁壘，據(jù)說已經(jīng)得到德國的同意。

也許德國的這種首肯是表面的，由于涉及市場份額等復(fù)雜的因素，其他發(fā)達(dá)國家的立場很可能與美國不一致，因?yàn)槊绹袌龇蓊~太大，競爭力太強(qiáng)，所以七國間的經(jīng)濟(jì)一體化肯定不會(huì)順利。

但美國的這種行為意味著一個(gè)嚴(yán)峻趨勢，即它已經(jīng)下定決心廢除WTO的全球多邊貿(mào)易規(guī)則，也就是我們堅(jiān)持倡導(dǎo)的全球多邊貿(mào)易規(guī)則。這個(gè)規(guī)則曾經(jīng)是美國人創(chuàng)立并堅(jiān)持實(shí)施的。今天他們不想再按此規(guī)則再做下去了，要搞一套新的、更高標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)則。

在這方面，我們千萬不要以為特朗普對歐盟、日本和其他發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護(hù)主義行為將會(huì)促使這些國家同中國堅(jiān)定地站在一起，抵制美國的逆全球化行動(dòng)。

事實(shí)上，這些國家在知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題、強(qiáng)制性技術(shù)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)并購等方面對中國的指責(zé)、攻擊同美國并無二致，立場完全一致。

所以，我們不能把中美貿(mào)易戰(zhàn)僅僅局限于貿(mào)易領(lǐng)域，這本質(zhì)上是一場國運(yùn)之戰(zhàn)。我們更不能將這一場爭端視為短期內(nèi)可以解決的。

僅就貿(mào)易爭端而言，從1960年代一直到1980年代末，美國和日本曾經(jīng)發(fā)生過一場漫長的貿(mào)易爭端，這場爭端打了30年，結(jié)果是日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，陷入“失去的二十年”。

中美之間的沖突作為一場大國博弈，恐怕需要至少50年甚至更長時(shí)間。今天的一切，不過是一場歷史大戲的開幕。

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