在西方經(jīng)濟(jì)制裁下，俄羅斯正在快速滑向三流國家，經(jīng)濟(jì)金融體系已經(jīng)千瘡百孔。財(cái)政赤字、盧布貶值、高通脹低增長與可能的債務(wù)違約，正在動(dòng)搖俄羅斯政府的執(zhí)政合法性。俄羅斯打不起新冷戰(zhàn)，只是在為強(qiáng)硬的政治買單。

俄羅斯在烏克蘭政治危機(jī)中的立場，招致西方國家多輪經(jīng)濟(jì)制裁，涉及能源、金融、國防等主要領(lǐng)域，對(duì)俄經(jīng)濟(jì)增長造成沉重打擊。周一（10日），俄羅斯央行下 調(diào)該國經(jīng)濟(jì)前景，預(yù)計(jì)2015年該國經(jīng)濟(jì)零增長，2016年僅增長0.1%。這可能還是比較樂觀的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯今年8月份的GDP增長年率已經(jīng) 下降至0。這意味著，倘若經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速，俄羅斯有可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退，而不只是經(jīng)濟(jì)停滯這樣簡單。

從國際收支角度看，俄羅斯有可能在2015年重蹈覆轍，再度債務(wù)違約。目前，俄羅斯總體外匯儲(chǔ)備規(guī)模約為4500億美元，但截至去年底的外債 規(guī)模已達(dá)7320.46億美元，現(xiàn)有的外儲(chǔ)水平已經(jīng)無法覆蓋巨額的外債。特別地，俄羅斯將于2015年底之前迎來還款高峰，償債規(guī)模高達(dá)2000億美元。 由于俄羅斯已經(jīng)喪失了從國際市場融資的能力，最終可能被迫債務(wù)重組，甚或宣布債務(wù)違約。1998時(shí)，為了捍衛(wèi)匯率，俄羅斯被迫動(dòng)用了數(shù)額龐大的外匯儲(chǔ)備， 在央行放棄對(duì)盧布的支撐之前，該國剩余的外儲(chǔ)已經(jīng)不足100億美元。面對(duì)窘迫的經(jīng)濟(jì)狀況，俄羅斯政府宣布400億債務(wù)違約，盧布在那一年年底前暴跌了 71%。

比之1998年，俄羅斯當(dāng)前的情況可說是有過之而無不及。所不同的是，俄羅斯央行吸取了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，宣布取消盧布浮動(dòng)匯率通道，允許盧布自由浮 動(dòng)。此舉有助于降低匯率維穩(wěn)對(duì)俄羅斯外儲(chǔ)的沖擊，但顯然，也將助推盧布匯率進(jìn)一步大幅貶值。俄央行預(yù)計(jì)，今年資本流出規(guī)模將達(dá)1280億美元，2015年 預(yù)計(jì)流出990億美元。在這樣大規(guī)模的資本流出面前，俄羅斯不多的外匯儲(chǔ)備看上去更加岌岌可危。

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